Integrarea stopează creşterea burselor de la Bucureşti şi Sofia

Raluca Ungureanu

Creşterea acţiunile listate la BVB pe fondul optimismului legat de integrarea în Uniunea Europeană este pe sfârşite, iar situaţia este similară şi pe piaţa de capital din Bulgaria. "Beneficiile integrării în Uniunea Europeană au fost deja incluse în preţurile acţiunilor, unele dintre ele fiind chiar foarte scumpe", se arată întrun studiu Bloomberg. La nivelul Bursei de Valori Bucureşti, indicatorul PER, calculat pe baza profiturilor estimate pentru acest an, este în jur de 47, nivel aproape triplu faţă de rata aferentă indicelui Morgan Stanley Capital International's Emerging Market Europe Index (MSCI Emerging Markets Europe).
Acţiunile Băncii Transilvania, a doua bancă ca importanţă din cele listate la BVB, se tranzacţionează la un preţ de 38,6 ori mai mare decât profitul pe acţiune. În cazul Antibiotice, companie pe care statul intenţionează să o privatizeze în curând, preţul de tranzacţionare este de 39,5 ori mai mare decât profitul pe acţiuni. La Bursa de la Budapesta, valoarea de piaţă a producătorului de medicamente Sopharma este de 26,7 ori mai mare decât profitul estimat.
Atât pe piaţa din România, cât şi pe cea din Bulgaria, investitorii au avut de câştigat înaintea aderării la UE, se arată în studiul Bloomberg. Astfel, indicele BET a consemnat o creştere cu 29% de la începutul anului, depăşit de MSCI Emerging Markets Europe, care a avansat în acest interval cu 19 puncte procentuale. Indicele Sofix, care urmăreşte evoluţiile a 12 acţiuni, sa apreciat cu 33% de la începutul anului.
În plus, pieţele de capital din România şi Bulgaria sunt mult mai riscante comparativ cu celelalte burse din regiune, din cauza lipsei ofertelor publice iniţiale (IPO). Potrivit Bloomberg, în contextul ofertei limitate de titluri şi a lichidităţii reduse, tranzacţiile efectuate de fondurile de investiţii au un efect destul de ridicat asupra preţurilor de tranzacţionare.