Fondurile româneşti, încă prea mici pentru investiţii imobiliare

Ionuţ Morariu

Randamentul încă ridicat al investiţiilor imobiliare din România atrage tot mai mult atenţia fondurilor de investiţii străine. Însă, deocamdată, nu există niciun fond autohton care să aibă astfel de plasamente în portofoliu.
"În momentul de faţă, legislaţia în ceea ce priveşte fondurile deschise este restrictivă. În prezent, o astfel de instituţie nu are voie să plaseze mai mult de 20% din active într-un singur proiect. Însă o dezvoltare imobiliară de mică amploare, de numai două milioane de euro, ar presupune existenţa unui fond de aproximativ 10 milioane de euro", a declarat, pentru Adevărul, Răzvan Rusu, manager de fond la Certinvest. El a precizat că momentan piaţa fondurilor deschise româneşti se ridică la aproximativ 150 milioane de euro. "În piaţă sunt suficienţi bani, există chiar şi interes pentru acest gen de plasamente. Ar trebui însă conceput un produs care să permită deţinătorilor de titlu să le transforme relativ rapid în cash. O modalitate ar fi listarea unor astfel de fonduri specializate în investiţii imobiliare, la bursă. O soluţie a viitorului apropiat ar fi şi stabilirea unor perioade de răscumpărare a titlurilor", crede Rusu. Managerul de la Certinvest apreciază că primul fond de investiţii autohton specializat pe domeniul imobiliar ar putea apărea în prima jumătate a anului viitor.
Interesul pentru investiţiile imobiliare este demonstrat şi de asocierile de persoane fizice din România care văd potenţialul pieţei imobiliare. Ele nu se pot "bate" însă cu marile fonduri de investiţii de afară, capabile de achiziţii impresionante. Spre exemplu, fondul austriac Europolis a achiziţionat recent pentru circa 90 de milioane de euro două clădiri de birouri care vor face parte din cadrul complexului imobiliar Sema Parc.
De asemenea, fondul britanic Fabian a cumpărat la finele anului trecut Floreasca II Business Center, cu o suprafaţă închiriabilă de 4.500 de metri pătraţi, cu aproximativ 12 milioane de euro. "Procentele de câştig ale investitorilor sunt însă în continuă scădere, ceea ce se traduce într-o creştere a preţurilor", spune Mihai Plăeşu, senior consultant în cadrul companiei DTZ Echinox.
La fel de adevărat este şi faptul că riscul investitorilor care au intrat mai târziu pe piaţă este mai mic, iar profitul obţinut în continuare atractiv, dublu faţă de cel dintr-o investiţie similară din Vest.
În aceste condiţii, în ultimul an a crescut numărul de fonduri de investiţii interesate de achiziţii în domeniul imobiliar pe piaţa din România. "Putem vorbi despre un interes ce se menţine ridicat chiar şi în cazul unor fonduri care nu sunt specializate în sectorul imobiliar, dar care au studiat serios această piaţă", afirmă Plăeşu. Conform datelor DTZ, cele mai active prezenţe pe piaţa imobiliară sunt fondurile de investiţii austriece. Achiziţii semnificative au avut însă şi fonduri din Germania, Marea Britanie, Grecia, Irlanda sau Italia.
Vorbim despre tot mai multe fonduri interesate de achiziţii, dar şi despre o explozie a numărului de spaţii comerciale noi, în fapt printre cele mai căutate investiţii imobiliare ale fondurilor de profil. Un recent studiu al companiei de consultanţă imobiliară Cushman & Wakefield previzionează o creştere cu 150% a spaţiilor în centrele comerciale până în 2007.
"România, cu o populaţie de 22 milioane de locuitori, va fi cea de-a doua piaţă ca mărime din Europa Centrală şi de Est, după Polonia. Sunt programate pentru deschidere proiecte de circa 560.000 de metri pătraţi", se arată în raportul Cushman & Wakefield.
"România are unul dintre cele mai reduse stocuri de spaţii în centre comerciale din Europa, ceea ce oferă o oportunitate foarte bună pentru investitorii şi retailerii internaţionali", a declarat Răzvan Gheorghe, directorul general al firmei Activ Consulting, birou asociat al Cushman & Wakefield.
România şi Bulgaria ocupă primul loc în ceea ce priveşte procentul de creştere al spaţiilor comerciale noi, însă Rusia se află în fruntea clasamentului cu privire la suprafaţa totală care va fi livrată pe piaţă în 2006 şi 2007, cu 1,5 milioane de metri pătraţi.
ţara noastră se află pe poziţia a noua din treizeci în ceea ce priveşte suprafaţa de spaţii noi care vor fi finalizate până în decembrie 2007. Bulgaria este mult în spate, cu mai puţin de 100 de mii de metri pătraţi, iar Ungaria ocupă locul al şaisprezecelea, cu 224.000 de metri pătraţi.

Fondul Immoeast investeşte 210 milioane de euro la Cluj
Fondul austriac Immoeast va achiziţiona de la compania Trigranit Holding centrul comercial Polus Center Cluj, aflat încă în construcţie. Acesta este unul dintre cele mai mari proiecte comerciale din România. Construcţia a început la jumătatea acestui an, iar finalizarea lucrărilor este prevăzută pentru luna noiembrie a anului 2007. Centrul va avea o suprafaţă totală de 100.000 de metri pătraţi şi va cuprinde circa 200 de magazine şi un cinematograf.Immoeast a investit deja 200 de milioane de euro în România. Compania a achiziţionat sau are în derulare 21 de proiecte imobiliare, în toate domeniile, respectiv birouri, centre comerciale, logistică şi locuinţe.