Criza din Grecia: guvernul propune „datoriile perpetue”, care nu se achită, dar la care se plăteşte mereu dobândă

Ianis Varoufakis, noul ministru de Finanţe al Greciei, este un reputat economist cu viziuni marxiste, care a predat până recent la Universitatea din Texas. FOTO via Channel 4

Guvernanţii de la Atena şi-au schimbat retorica fermă care a cauzat tensiuni săptămâna trecută în Europa şi au anunţat că, de fapt, nu vor ca UE şi FMI să şteargă iar o parte din datoria Greciei. În schimb, politicienii de extrema stângă vor acum să preschimbe titlurile de stat pe care le-au vândut în obligaţiuni perpetue, care nu au dată de răscumpărare, şi în obligaţiuni indexate cu creşterea economică.

Prima parte a anunţului făcut de Ianis Varoufakis, noul ministru de Finanţe al Greciei, a avut efect de calmare a creditorilor internaţionali ai Greciei. Atena, a dat ministrul asigurări, nu vrea ca Greciei să i se şteargă iar o parte din datoria externă, aşa cum s-a întâmplat în 2012. De fapt, a continuat Varoufakis, guvernul elen propune un „meniu” de preschimbare a obligaţiunilor suverane vândute de Grecia creditorilor internaţionali. 

Mai exact, Varoufakis, considerat un strălucitor economist cu viziuni de stânga, vrea ca Banca Centrală Europeană (BCE) şi guvernele din zona euro să renunţe la titlurile elene de stat pe care le deţin, urmând să primească în schimb noi titluri, cu scadenţe şi randamente noi. 

Practic, BCE ar urma să primească obligaţiuni perpetue, adică titluri care nu au o maturitate fixă. În schimb, emitentul îi plăteşte întotdeauna deţinătorului de obligaţiuni cuponul - dobânda periodică, fără a fi însă obligat să răscumpere principalul - valoarea nominală a obligaţiunii. 

La rândul lor, obligaţiunile elene cumpărate de guvernele din UE prin fondurile de urgenţă vor fi preschimbate în titluri indexate cu rata de creştere economică a Greciei. În acest caz, emitentul de obligaţiune se angajează să răscumpere obligaţiunea, însă cuponul depinde de performanţa economică a acesteia. Acest tip de obligaţiuni sunt asemănate de economişti cu acţiunile vândute de o companie, a căror valoare creşte sau scade în funcţie de evoluţia acesteia.

Întregul plan este o formă de „inginerie financiară inteligentă”, a explicat Varoufakis, care a evitat să folosească termenii „pierderi” şi „restructurare”. 

„Ceea ce le voi spune partenerilor noştri sună aşa: «Ajutaţi-ne să ne reformăm ţara şi daţi-ne suficient spaţiu fiscal pentru a face asta, altfel vom continua să ne sufocăm, şi, în loc să reformăm Grecia, o vom deforma»”, a explicat ministrul, citat de „Financial Times”. 

Grecia în cifre

Salariul mediu lunar: 600 de euro

Rata şomajului: 25%, 50% în rândul tinerilor

Contracţia economică: 25% de la izbucnirea crizei

Datoria publică: 315 mld. euro (175% din PIB)

Valoarea creditelor de la UE şi FMI: 240 mld. euro 

Noii lideri greci au fost aleşi tocmai în baza promisiunilor de a renunţa la măsurile de austeritate. Germania, statul care a contribuit cu cea mai mare parte a creditului acordat de UE Greciei, refuză să accepte un nou plan de restructurare a datoriei elene. Cancelarul Angela Merkel a respins ferm orice propunere de reorganizare a datoriei, după ce liderii de la Atena au anunţat că nu vor mai negocia cu reprezentanţii troicii FMI - Comisia Europeană – Banca Centrală Europeană, ci direct cu reprezentanţii guvernelor din UE, pe care vor să-i convingă să accepte pierderi la cele două pachete de urgenţă acordate Greciei în 2010 şi 2012. 

Al doilea acord de urgenţă acordat Greciei s-a bazat în mare parte pe o astfel de restructurare, prin care creditorii privaţi ai statului (bănci, fonduri de investiţii) au fost forţaţi să accepte recalcularea dobânzilor, ceea ce a însemnat „ştergerea” a 100 de miliarde de euro din datoria publică a Greciei. De data aceasta, restructurarea nu s-ar mai limita la creditorii privaţi, afectând şi împrumuturile acordate de guvernele din UE.

Cu alte cuvinte, o parte importantă din banii cu care alţi europeni au împrumutat Grecia nu ar mai fi rambursată vreodată. Cancelarul german Angela Merkel este cea mai puternică voce care se opune acestui scenariu. 

Datoria publică a Greciei (% PIB) | Create infographics

Berlinul nu doar că refuză restructurarea, ci a negat că ar exista discuţii privind acordarea unui nou împrumut, în valoare de 20 de miliarde de euro, pentru Grecia. Multe dintre propunerile înainte de oficialii eleni „sunt divorţate de realitate”, au declarat guvernanţi nemţi citaţi tabloidul britanic „Daily Mail”. 

În două pachete de urgenţă, UE şi FMI au acordat Greciei împrumuturi în valoare de 240 de miliarde de euro pentru a evita intrarea în incapacitate de plată. Deşi în 2012 creditorii privaţi ai Greciei au fost convinşi să accepte pierderi în valoare de 100 de miliarde de euro pentru împrumuturile acordate, datoria publică a Greciei se ridică în prezent la 315 miliarde de euro, adică peste 175% din Produsul Intern Brut. 

Din această sumă, guvernele din zona euro au de recuperat 195 de miliarde de euro, adică 62% din datoria Greciei. În schimb, creditorii privaţi deţin 17% din aceasta. 

„Meniul” de obligaţiuni propus de Varoufakis a fost primit cu entuziasm de pieţe. Euro s-a apreciat cu 1% în raport cu dolarul american. Bursa elenă avea o creştere de 11% la jumătatea şedinţei de tranzacţionare