Cum afectează revenirea lui Trump planurile companiilor care vor să părăsească Rusia
0Pentru multinaționalele care au rămas în Rusia sau care încă analizează o retragere, mandatul lui Trump poate adăuga un strat de incertitudine politică și economică care nu va face decât să îngreuneze procesul de luare a deciziilor.

Multe companii, printre care Renault (RENA.PA), McDonald's (MCD.N) și Heineken (HEIN.AS), au părăsit Rusia de când Moscova a trimis trupe în Ucraina în februarie 2022, de obicei înregistrând pierderi semnificative și vânzându-și activele la reduceri considerabile impuse de Kremlin.
Altele au rămas. Producători de produse alimentare și de igienă, cum ar fi PepsiCo (PEP.O), Procter & Gamble (PG.N) și Mondelez (MDLZ.O), au menținut o prezență, invocând motive umanitare. Băncile europene Raiffeisen Bank International (RBIV.VI) și UniCredit (CRDI.MI) sunt prins în capcana profitului blocat în Rusia și necesitatea obținerii aprobării Moscovei pentru retragerea din țară.
Rusia a înăsprit condițiile de retragere în octombrie, pentru a încuraja afaceri să rămână, cerând reduceri de cel puțin 60% pentru tranzacțiile de plecare și o „contribuție voluntară” de 35% la bugetul Rusiei din prețul tranzacției, denumită de Washington „taxă de ieșire”.
Reuters a vorbit cu 15 avocați, bancheri, consilieri și oameni de afaceri implicați în zeci de retrageri ale corporațiilor occidentale din Rusia pentru acest articol. Aceștia au spus că firmele rămase vor urmări cu atenție ceea ce Trump, care va depune jurământul ca președinte al Statelor Unite luni, va reuși să obțină și își vor ajusta planurile în consecință. Unii au solicitat anonimatul pentru a vorbi liber.
„Victoriile electorale ale lui Trump adaugă un alt strat de incertitudine pentru multinaționalele cu active în Rusia”, a spus Ian Massey, Șeful Departamentului de Inteligență Corporativă pentru EMEA la firma globală de consultanță în risc S-RM. „În timp ce Kremlinul continuă să crească costurile părăsirii pieței ruse, Trump ar putea reduce costurile rămânerii, creând un fel de stază.”
Este încă neclar ce va reuși Trump să realizeze în al doilea său mandat, având în vedere că consilierii săi admit acum că războiul va dura cel puțin câteva luni până să se rezolve.
Totuși, simpla sa venire ar putea oferi unor companii acoperire politică pentru a rămâne în Rusia, în timp ce altele ar putea vedea în perspectivele unei posibile reduceri a sancțiunilor o oportunitate de a părăsi țara.
„Am putea vedea unele sancțiuni reduse dacă noua administrație va reuși să negocieze o soluționare a conflictului din Ucraina”, a spus Alan Kartashkin, partener la Debevoise și Plimpton. Aceasta ar putea debloca unele active deținute de străini în Rusia, deschizând o altă serie de tranzacții de ieșire, a spus el.
Companiile deja reticente să plece ar putea fi mai predispuse să aștepte, a spus un investitor în fuziuni și achiziții care a lucrat la zeci de tranzacții. O altă persoană, care a consiliat în peste 100 de retrageri, a spus că întoarcerea lui Trump ar putea face ca cei care doresc să rupă legăturile cu Rusia să-și schimbe planurile și să decidă să rămână.
Aleksei Iakovlev, director al departamentului de politică financiară al ministerului de finanțe, a declarat pentru Reuters în decembrie că negocierile privind tranzacțiile de ieșire erau în curs, fără a numi companii specifice.
Întrebat dacă venirea lui Trump ar putea întrerupe retragerile sau ar determina unele companii să revină, el a spus: „Asta depășește înțelegerea noastră.”
TAXA DE IEȘIRE
Mult s-a schimbat de la perioada relativă de „libertate” din 2022, când aveau loc tranzacții în Rusia, au spus șase dintre cei intervievați, mai ales în ceea ce privește navigarea capriciilor și cerințelor comitetului de ieșire.
Guvernul Rusiei este hotărât să protejeze bugetul federal și să închidă portițele care au permis cumpărătorilor locali să achiziționeze activele la prețuri scăzute. Acum, tranzacțiile necesită evaluări realizate de evaluatori independenți selectați de Ministerul Economiei al Rusiei, iar licitațiile pentru activele între cumpărătorii locali au devenit regula.
Președintele rus Vladimir Putin trebuie să aprobe tranzacțiile de peste 50 de miliarde de ruble (488 milioane de dolari), iar cumpărătorii trebuie să demonstreze motive economice pentru orice tranzacție, cum ar fi arătând cum eșecul de a cumpăra o anumită fabrică ar putea duce la scăderea producției.
„Posibilitatea de a vinde un activ mare în condițiile minim acceptate este semnificativ limitată”, a spus un avocat rus.
Numărul tranzacțiilor a scăzut la mai puțin de 20% din vârful său din mijlocul anului 2023, a spus un consilier. Altul a adăugat că contribuțiile mai mari la buget au scumpit vânzările.
Rata dobânzii ridicată de 21% a făcut ca finanțarea tranzacțiilor să fie prea costisitoare pentru unii cumpărători, a spus Suren Gortsunyan, partener și cofondator al firmei de avocatură Rybalkin, Gortsunyan, Dyakin și Partners (RGD).
RISCUL CONFISCĂRII
Unele tranzacții mari totuși trec prin proces și multinaționalele pot extrage unele fonduri din Rusia, deoarece tranzacțiile sunt acum structurate astfel încât cumpărătorii să plătească taxa de ieșire.
Compania de bunuri de consum Unilever (ULVR.L) și-a vândut activele din Rusia, inclusiv patru fabrici, chiar înainte de a se impune noi restricții în octombrie. Tranzacția a fost evaluată la aproape 500 milioane de euro, potrivit unei surse familiare cu situația.
Unilever a refuzat să comenteze.
Confiscarea activelor rămâne principalul risc cu care se confruntă companiile care aleg să rămână, au spus patru persoane. Rusia a plasat în administrare temporară aproximativ o duzină de active deținute de străini, iar unii susțin că aceasta ar putea fi tactica Rusiei pentru a reduce prețul cerut de cumpărătorii locali. „Activele mari puse în vânzare sunt sub presiune constantă”, a spus un consilier corporativ.
Când Moscova a preluat controlul asupra participației Carlsberg (CARLb.CO) în Baltika Breweries în iulie 2023, Carlsberg a spus că afacerea sa a fost „furată”.
La mai puțin de o lună înainte de confiscare, găsise un cumpărător dispus. Acea tranzacție a căzut, dar în decembrie, producătorul danez de bere a obținut o vânzare de 34 miliarde de ruble pentru activele sale, conform documentelor guvernamentale consultate de Reuters.
Carlsberg a refuzat să comenteze dincolo de declarațiile anterioare.
În final, pentru firmele occidentale din Rusia care se confruntă cu reguli mai costisitoare de retragere și cu amenințarea confiscării, venirea lui Trump aduce mai multe necunoscute.
„Trump este un element imprevizibil”, a spus un profesionist din serviciile financiare. „Nu știi niciodată ce va face.”