BCR are un rol major
0Acţiunile Societăţilor de Investiţii Financiare (SIF) au recuperat în ultimele două luni pierderile severe înregistrate pe parcursul semestrului I, în prezent cotaţiile SIF fiind în plin
Acţiunile Societăţilor de Investiţii Financiare (SIF) au recuperat în ultimele două luni pierderile severe înregistrate pe parcursul semestrului I, în prezent cotaţiile SIF fiind în plin avânt. În acest context, ne întrebăm, firesc, până unde se pot duce preţurile. În mod cert, potenţial de creştere mai există, acesta fiind confirmat, în primul rând, de atitudinea investitorilor şi în special cea a investitorilor instituţionali faţă de aceste titluri. Astfel, acţiunile SIF reprezintă principalul activ din portofoliile fondurilor diversificate şi a celor pe acţiuni, cota ocupată în activele acestora fiind în general la nivelul maxim permis de reglementările pieţei de capital.
Potenţialul ridicat de creştere al titlurilor SIF este asigurat, cel puţin pe termen de 1-3 ani, de pachetele de acţiuni deţinute la BCR. Este bine cunoscut faptul că titlurile BCR sunt înregistrate în portofoliile SIF-urilor la valoarea contabilă, în aceste condiţii valoarea BCR fiind mai mică de un miliard de euro. Tranzacţia prin care Erste Bank a preluat Banca Comercială Română a confirmat însă o valoare a băncii româneşti de peste 6 miliarde de euro, astfel că listarea BCR la Bursa de Valori va conduce la o creştere semnificativă a activelor SIF. Cât priveşte scenariul ca SIF-urile să accepte acţiuni la Erste Bank în schimbul deţinerilor la BCR, este foarte greu de crezut că administratorii celor cinci societăţi vor renunţa la cel mai valoros activ din portofoliu. Sau cel puţin termenii afacerii vor fi din cei mai favorabili.
Dar listarea BCR prezintă şi un dezavantaj major, reprezentat de creşterea expunerii SIF-urilor faţă de sectorul bancar. Astfel, numai pachetele deţinute la BRD şi BCR vor reprezenta peste 75% din active. Iar patru din cele cinci societăţi, excepţia fiind SIF Muntenia, se regăsesc şi în acţionariatul Bancpost. În aceste condiţii, un rol esenţial pentru viitorul SIF-urilor îl va avea modul de administrare a deţinerilor din sistemul bancar.