Piaţa de fuziuni şi achiziţii a crescut puternic în primul semestru. Cât a plătit Hidroelectrica pe Crucea Wind Farm, prima tranzacţie stat-privat

Activitatea de tranzacţionare a revenit puternic în primul semestru al 2021, cu un total de 69  de tranzacţii, reflectând o creştere de 19% faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut, susţin specialiştii EY.

În pofida volumului mai mare de tranzacţii, valoarea estimată a acestora a crescut cu doar 4%, la 1,1  miliarde USD, datorită unei scăderi de 12% - până la 13 milioane USD - a mediei ofertelor de dimensiuni sub 100 milioane USD.

Cea mai mare tranzacţie din această perioadă a fost  achiziţia NGY Propertiers Investment, proprietarul Hermes Business Campus, de către fondul de investiţii Adventum Quantum, pentru 146 milioane USD.

Achiziţia Crucea Wind Farm, cu o capacitate de 108 MW, de către Hidorelectrica, prima tranzacţie realizată de către o companie de utilităţi de stat în sectorul privat, reafirmă ritmul accelerat al tranziţiei către energia verde. Deşi valoarea tranzacţiei nu a fost declarată oficial, surse din piaţă o estimează la aproximativ 120-160 milioane USD.

Deşi au fost excluse din datele  noastre la calculul valorii M&A, merită menţionate alte trei mari tranzacţii în perioada analizată. În ianuarie, AmerisourceBergen Corporation a fost de acord să achiziţioneze Alliance Healthcare, deţinută de Walgreens Boots Alliance, cu operaţiuni în nouă ţări, inclusiv în România, pentru 6,47 miliarde USD. În aprilie 2021, un consorţiu al Aroundtown SA şi CPI Property Group au convenit să achiziţioneze restul de 49% din compania românească cotată la Londra Globalworth Real Estate Investment, pentru 0,9 miliarde USD, iar în mai, Glovo, aplicaţia de livrare a alimentelor, a achiziţionat operaţiunile Delivery Hero în regiunea Balcanică, inclusiv în România, pentru 208 milioane USD.

Investitorii strategici continuă să fie principalii jucători de pe piaţa românească de M&A, reprezentând 94% din tranzacţii. Deşi România a rămas o destinaţie investiţională atractivă pentru străini, cu tranzacţii cu investitori din afara României (31) reprezentând 45% din total, tranzacţiile domestice (34) au crescut cu 31% faţă de S1 2020 şi au reprezentat puţin sub jumătate din toate tranzacţiile. Cei mai activi investitori au fost din SUA (6 tranzacţii), Germania (3 tranzacţii), urmaţi de cei din Ungaria, Franţa, Italia şi Irlanda cu câte 2 tranzacţii fiecare.

Cele mai active sectoare după volumul tranzacţiilor au fost tehnologia (14 tranzacţii), urmată de imobiliare (10), produse industriale (10), energie electrică şi utilităţi (6) şi asistenţă medicală (6). În ceea ce priveşte valoarea anunţată a tranzacţiei, sectorul energiei electrice şi al utilităţilor a atras cea mai mare parte a investiţiilor, urmat de imobiliare, pieţele bancare şi de capital, produse industriale diverse şi tehnologie.

Se aşteaptă ca piaţa românească de achiziţii să rămână activă pentru restul anului 2021, oferind oportunităţi de accelerare a creşterii business-urilor, inclusiv acelea care decurg din volatilitatea economică cauzată de pandemie, care a lăsat unele companii în dificultate financiară. Activitatea de M&A va fi, de asemenea, condusă de necesitatea ca modelele de afaceri să se adapteze, în special în e-commerce şi cele direct către consumatori, dar şi de a implementa digitalizarea, economia verde şi agenda legată de sustenabilitate.

Lichiditatea din piaţă şi costurile de finanţare favorabile vor sprijini şi accelera aceste tendinţe. Câştigătorii sunt şi vor fi cei care au demonstrat rezistenţă şi inovaţie în timpul pandemiei. În pofida acestui sentiment general pozitiv, factorul necunoscut rămâne modul în care va evolua pandemia în ultima parte a anului 2021.

Pieţele de capital din România

În T2 ’21, capitalizarea companiilor româneşti cotate la bursă a depăşit nivelul pre-pandemic cu cel mai mare IPO pe segmentul principal din ultimii trei ani. TTS, cel mai mare transportator român de pe Dunăre, a început să tranzacţioneze începând cu 14 iunie, după vânzarea a 50% din acţiunile companiei pentru 70,5 milioane de USD.

Activitatea investiţională la bursa locală a continuat tendinţa ascendentă şi în T2 ’21. Datele privind piaţa indică o predilecţie pentru obligaţiunile corporative ca un nou instrument de investiţii, cu 8 emisiuni de obligaţiuni pentru un total de 357 milioane USD, BCR listând cea mai mare emisiune, de 244,7 milioane USD. 

Segmentul alternativ, AeRO, a fost de asemenea foarte dinamic în acest al doilea trimestru. Au fost încheiate şase listări pentru un total de 15,9 milioane USD dintr-o gamă largă de sectoare, inclusiv: produse de lactate (Agroserv Mariuţa şi Bonas Import Export), vin (Vifrana), industria prelucrătoare (Raiko Transilvania şi Simtel Team), IT (Firebyte Game) şi agricultură (Agroland Agribusiness).

Lichiditatea bancară rămâne abundentă. Ratele interbancare s-au stabilizat, cu ROBOR 3M la aproximativ 1,5%, în scădere cu 70bps comparativ cu aceeaşi perioadă a anului 2020. Împrumuturile au crescut cu două cifre, stocul de credite pentru populaţie şi companii depăşind 73,4 miliarde USD la 30 iunie, o creştere de 11,2% de la an la an. Creditele către companii au fost principalul motor al creşterii atât pentru împrumuturile denominate în RON, cât şi pentru cele în valută, care au marcat o creştere anuală de 21,7%, respectiv 6,4%.