Perspective bune în 2007 pentru acţiunile petroliere listate la Bursa de Valori

Pentru SNP, brokerii estimează depăşirea pragului de 0,7000 lei/acţiune, iar în cazul RRC - un preţ de 0,1500 lei/acţiune Investitorii care au mizat, în 2006, pe titlurile Petrom (SNP)

Pentru SNP, brokerii estimează depăşirea pragului de 0,7000 lei/acţiune, iar în cazul RRC - un preţ de 0,1500 lei/acţiune

Investitorii care au mizat, în 2006, pe titlurile Petrom (SNP) au obţinut un câştig din preţ de peste 16%. În schimb, acţiunile Rompetrol Rafinare Constanţa (RRC) au pierdut 23,25% şi au închis anul bursier la preţul de 0,0875 lei/titlu. Pentru anul bursier 2007, brokerii susţin că ambele companii listate prezintă potenţial de creştere, mai ales în condiţiile în care sectorul petrolier se află constant în atenţia investitorilor de pe pieţele internaţionale.

Din păcate însă, vechile incertitudini vor continua şi în acest an să planeze asupra evoluţiei acţiunilor în piaţă. Pe fondul creşterii preţului petrolului, anticipată în acest an de analişti, Petrom va găsi un teren foarte bun pentru dezvoltare. În acelaşi timp, titlurile emitenţilor din sectorul petrolier sunt unele dintre cele mai atractive pe pieţele de capital europene. "Prin urmare, mă aştept ca investitorii străini, de portofoliu, să se orienteze în mai mare măsură către acţiunile SNP şi RRC în acest an", susţine Adrian Simionescu, directorul general al Finans Securities.

Estimări pentru sectorul petrolier românesc în 2007

Din păcate, evoluţia celor două companii petroliere este marcată de două probleme diferite. În cazul Petrom, stagnarea cursului titlurilor listate, sau creşterea moderată a acestora a fost cauzată de problema alocării celor 8% din capitalul social al companiei către salariaţi, în timp ce Rompetrol a fost afectată de nefinalizarea procesului privind managementul companiei. "Consider că aceste probleme pot avea şi în acest an un impact destul de mare asupra titlurilor SNP şi RRC", concluzionează directorul general al Finans Securities.

Până la sfârşitul acestui an, o parte din analiştii pieţei de capital "văd" acţiunile Petrom în jurul pragului de 0,7000 lei/titlu, iar pe cele ale Rompetrol - la cotaţia de 0,1500 lei/titlu. "Nu cred că acţiunile SNP vor creşte peste 0,7000 lei/titlu, până la sfârşitul anului, dar nici nu cred că vor scădea sub 0,4800 lei/titlu", estimează Laurenţiu Roşoiu, consultant de investiţii în cadrul SAI Swiss Capital Asset Management. La rândul său, Adrian Simionescu ne-a declarat:

"Pentru finalul anului bursier 2007, văd acţiunile SNP peste pragul de 0,7000 lei/titlu, iar acţiunile RRC - la cursul de 0,1500 lei/titlu. În cazul Rompetrol, componenta emoţională are un rol mai important în evoluţia titlurilor în piaţă, ceea ce ar putea face ca acest prag să fie sau nu depăşit". Pe termen scurt însă, analiştii sunt reticenţi cu privire la o evoluţie pe trend ascendent. "Potenţial de creştere există pentru ambele companii listate, dar e foarte important de văzut ce efecte va avea corecţia care a început în urmă cu două săptămâni. Cel puţin, în perioada imediat următoare (1-2 luni) nu le văd pe o evoluţie ascendentă, ci mai degrabă într-un interval de stagnare sau de evoluţii modeste", susţine Leonard Vişan, directorul general al SAI Investica.

Rezultatele financiare şi impactul lor în piaţă

Bilanţul anual făcut public săptămâna trecută de Petrom indică, din nou, rezultate financiare bune, rata de creştere a profitului situându-se la limita superioară a estimărilor făcute de analişti. Ultimele rezultate micşorează ecartul dintre indicatorii financiari ai SNP şi cei ai companiei - mamă - OMV. "Valoarea indicatorului PER (n.red.: preţ acţiune/profit acţiune) este de circa 14, în timp ce în cazul OMV este puţin peste 9. De asemenea, valoarea indicatorului preţ/capitaluri proprii este de 2,6 pentru SNP, şi de 1,8 pentru OMV", subliniază Laurenţiu Roşoiu.

Ţinând cont de această apropiere, Roşoiu consideră că preţul de piaţă al acţiunilor ar putea continua să se menţină la aproximativ aceleaşi valori, sau ar putea chiar înregistra uşoare corecţii. În cazul Rompetrol, "rezultatele obţinute în ultimul trimestru şi pentru anul 2006 întăresc semnele de întrebare serioase cu privire la potenţialul de revenire fundamentată pe rezultate a preţului de piaţă pentru RRC", apreciază consultantul Swiss Capital. Chiar şi în condiţiile unor rezultate slabe, Rompetrol a surprins în a doua jumătate a anului trecut prin creşterea susţinută a preţului în piaţă. "Această situaţie poate fi explicată prin absenţa unei culturi investiţionale solide, astfel că rezultatele financiare nu se reflectă întotdeauna corect în piaţă. Chiar şi în cazul Petrom, evoluţia SNP a fost slabă anul trecut, dacă luăm în calcul rezultatele financiare", explică Adrian Simionescu.

Creşterea surprinzătoare a preţului de piaţă în a doua parte a anului 2006 în cazul RRC este pusă de analişti pe seama declaraţiilor lui Dinu Patriciu, care a spus că o mare parte din banii proveniţi din posibila vânzare de până la 20% din TRG Olanda, ar urma să fie folosiţi pentru a finanţa activitatea Rompetrol. "Pe de altă parte însă, este absolut necunoscut modul în care banii proveniţi din vânzarea TRG ar putea să intre în RRC", conchide Roşoiu.

Notă: Acest articol nu reprezintă o sugestie de investiţie.