De regulă, investitorii şi specialiştii în investiţii îşi iau deciziile citind nu neapărat ştirile din publicaţiile economice, ci ştirile care fac ştirile. Este un exerciţiu pe care îl fac, personal, zi de zi parcurgând o serie de indicatori macroeconomici de pe Forexfactory.com. E vorba de cifre care măsoară, în principiu, rata şomajului, încrederea investitorilor în economie, dinamica pieţei imobiliare, evoluţia consumului din principalele pieţe: Marea Britanie, Italia, Noua Zeelandă, Japonia, China sau Statele Unite.

Experienţa ultimilor ani m-a învăţat însă o lectură pe dos a acestor indicatori. De fiecare dată când ceva nu merge bine într-o piaţă (şi asta se întâmplă de la căderea Lehman Brothers încoace), bursele reacţionează exact invers, adică se duc necontenit în sus. Din acest motiv, fac aproape exclusiv investiţii de tip ”short”, care spre deosebire de cele ”long” arată o neîncredere în situaţia de fapt a lucrurilor.

Ca să trecem la lucruri concrete, iată lectura mea de azi, însoţită de constatările de rigoare:

1) Piaţa imobiliară şi încredera consumatorilor din Noua Zeelandă. În această ţară, nu s-a construit nicio casă faţă de luna trecută, în condiţiile în care imobiliarele reprezintă motorul creşterii economice. Un sondaj în rândul investitorilor, care măsoară încrederea în economie, indică o scădere semnificativă a acestui sentiment (de la 24,4% la 13,4%). În replică, principalul indice bursier (New Zeeland Exchange 50 Gross Index) a rămas aproape neclintit, înregistrând o scădere nesemnificativă de 0,08%.

2) Rata şomajului, producţia industrială şi retailul din Japonia. Faţă de luna trecută sunt cu 0,3% mai puţini şomeri în Ţara Soarelui Răsare. Tradusă într-un limbaj simplu, această scădere ne spune că au fost făcute angajări fie sezoniere, fie în sectorul serviciilor – în orice caz, nu ceva sustenabil. De notat că nici industria (lucru vizibil în evoluţia producţiei industriale), nici piaţa construcţiilor nu funcţionează. Comerţul cu amănuntul – ce-i drept – a crescut, dar datorită unei taxe pe consum, nu din motive economice intrinseci. Rolul acestei taxe este acela de a rupe un cerc vicios: Banca Centrală a tipărit monedă cu duiumul, iar taxa întoarce la buget o parte din banii care au mers, de exemplu, în creşterea pensiilor.  În replică, principalul indice al bursei nipone (Nikkei 225) de-abia s-a clintit cu 0,84% în jos.


Forexfactory.com - Biblia oricărui investitor pe bursele globale 

3) Creditarea către sectorul privat în Australia. Companiile nu cumpără bunuri şi servicii (nivelul creditării e sub estimări), dar principalul indice al pieţei asutraliene (S&P/ ASX 200) creşte uşor.

4) Încredera managerilor chinezi în perspectivele economice. Un sondaj realizat de banca de investiţii britanică HSBC pe un eşantion de 430 de manageri e blocat de aproape o jumătate de an în jurul valorii de 50 de puncte. Având în vedere că majoritatea cifrele venite din China sunt distorsionate, este posibil ca indicatorul să fi scăzut, în realitate, sub această valoare, ceea ce ar însemna marasm economic. Nicio problemă, bursa de la Shanghai creşte cu 0,26%.

5) Vânzările cu amănuntul şi rata şomajului din Germania. Piaţa de retail din Germania a crescut nesemnificativ cu 2,5% faţă de luna anterioară, dar şi numărul nemţilor care au depus cereri de şomaj e de patru ori mai mare, până la 12.000 de persoane. În replică, DAX, principalul indice al ţării, scade infinitezimal cu 0,02%.

6) Produsul Intern Brut al Marii Britanii. PIB-ul pe ultimul trimestru a crescut nesemnificativ cu 0,9%. Ca să fim drepţi până la capăt, deşi creşterea e un pic peste estimări, bursa britanică (FTSE 100) a scăzut cu 0,46%.

7) Rata şomajului din Italia. Şomajul stă mai bine decât luna trecută (rata lunară e de 12,3% faţă de 12,6%) dar nu se poate spune că e o schimbare semnificativă. Ca să glumim un pic, probabil că plusul de angajări se datorează nunţii de weekend-ul trecut a actorului George Clooney. E logic, Italy 40 îşi continuă creşterea.

8) Încrederea consumatorilor şi a investitorilor din SUA. Ambii parametri (Chicago PMI – reflectă activitatea economică din cea mai industrializată zonă a Americii şi CB Consumer Confidence) sunt la pământ în raport şi cu estimările şi cu valorile de luna anterioară. Cu toate acestea Dow Jones îşi vede în continuare de creşterea pentru care doar cerul este limita.

Ca şi în alte rânduri, constat o schizofrenie a pieţelor în raport cu economia reală. E valabil din China până în Statele Unite şi din Germania până în Noua Zeelandă. Explicaţia – am mai spus-o – e legată de enorma cantitate de bani pe care în special Federal Resreve a injectat-o în piaţă (în burse, adică). Celebrul program de Quantitive Easing (relaxare cantitativă) al Băncii Centrale din Statele Unite, care a ajuns la un maxim de patru trilioane de dolari, este principalul ”vinovat” pentru această situaţie.

Octombrie e ultima lună în care banii fără valoare vor fi pompaţi în pieţe şi realitatea profundă va ieşi la suprafaţă.